Accumulator 英文全名 Knock-out Discount Accumulator（簡稱：KODA，中文：累計股票期權）是一種以合約形式買賣的場外結構性產品，是以對賭性質高風險的工具。一般是投資者與私人銀行訂立股票累積期權合約，合約一般為期一年。此 Accumulator 利潤有限，虧蝕卻幾乎無底，特別在大跌市！實際時「贏粒糖 輸間廠」。Accumulator 要求買家一年內須以固定接貨價每天買入一定數目的掛鈎股票，故升市時買家能每天獲得利潤有限，相反若遇大跌市，買家卻被迫要以偏高的接貨價接貨，致累計損失慘重，所以是有止賺無止蝕的合約。2008年金融海嘯，令不少富豪傾家蕩產。
假設例子：
假設匯豐 (0005) 於 2009年11月30日的大約股價是 90.9元，合約終止價是 100元，接貨價則是收市價 80元，合約一年期 (250天交易日)，合約總額1,000萬 ( 80x500x250)，投資者可以折讓價 80元每日購入 500股港交所股份；若股價跌穿 80元，投資者亦要以 80元價格，每日購入 1,000股(即雙份)的匯豐股份；假若匯豐價格升過 100元的贖回價，合約便即時終止。
2009年12月01日至 2010年12月01日 (250天交易日)
- 股價高於 100元有 0天 (無終止合約)
- 股價高於 80元有152天，賺取總額 = 312,050元
- 股價低於 80元有 98天，虧損總額 = 7,840,000元
- 合約的損失 = 7,840,000 - 312,050 = 7,527,950元
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