第二輪量化寬鬆貨幣政策 = QE2 = Kill Me Too ？

第二輪量化寬鬆貨幣政策 = QE2 = Kill Me Too ？：

美國聯邦儲備局 (FOMC) 宣布於 2010年11月3日宣布推出第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2）。在 2011年6月前將動用 6,000億美元 (約4.68萬億港元) 購買國債，即美聯儲局通過買入債券的方式向市場注入流動性，以進一步放寬銀根，改善經濟復甦步伐，以對抗高失業率及刺激通脹，令美元弱勢持續，此舉有利美國經濟復蘇。由於 6,000億美元的規模，比預期的 5,000億美元略高，即每月會購買 750億美元國債，消息公布後美股表現波動，中段跌 30點報 11,159點，國際油價攀升，金價則見回落。聯儲局上次 (2008年11月25日) 推出 17,000億美元的 QE1，美元因而貶值了 6.5%，因此，以此推算，QE2 的 6,000億美元，美元便須再貶值 2.3%。

▲ 美國第二輪量化寬鬆貨幣政策

美國形勢分析
QE2→美元貶值→放寬銀根→利率下降→刺激投資→增加就業→刺激通脹→復蘇經濟
QE2 此舉有利美國經濟復蘇，惟警告 QE2 或將導致熱錢流入亞洲市場，催生亞洲地區資產泡沫的問題。一旦資本流入金融市場，尤其是海外市場，將推高新興市場國家本幣匯率，進而影響這些國家出口，同時催生資産泡沫。泡沫風險，促使不少國家政府和央行警覺。

▲ 美國第一輪量化寬鬆貨幣政策成效

亞洲等新興市場形勢分析
QE2→美元貶值→熱錢流入→貨幣升值→推高資產價格→股市商品上昇→通脹加劇→資産泡沫形成
 
亞洲等新興市場反應澳洲 (加0.25厘到 4.75厘)、印度 (加0.25厘到 6.25厘)宣佈加息。巴西上調外資購買固定收益債券的稅率。泰國對外資持有國債徵收15％利得稅。日本增撥 5萬億日圓購買資產。
＊量化寬鬆 （Quantitative Easing，QE） → 當短期利率降至近零水平，中央銀行無法再透過減息刺激經濟，便需透過擴大其資產負債表，在市場上吸納各類資產，從而增加貨幣供應，藉此刺激經濟。
＊量化寬鬆運作 → 聯儲局會透過公開市場操作，向金融機構吸納資產，從而增加銀行體系內的過剩儲備，推動信貸及貨幣供應增長。雖然此舉又俗稱「印銀紙」，惟實際上當局毋須真正開動印刷機，只要增加銀行在聯儲局的賬戶結餘金額即可。